10月26日，陜西煤業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)142.57億元，同比增長(zhǎng)24.27%；扣非后凈利潤(rùn)145.74億元，同比增長(zhǎng)107.18%。第三季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利67.16億元，同比增長(zhǎng)151.85%。
與此形成鮮明對(duì)比的是，10月25日，煤炭下游企業(yè)京能電力的三季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-16.1億，上年同期為12.8億元，未能維持盈利狀態(tài)。
年內(nèi)煤價(jià)居高不下，國(guó)內(nèi)煤企業(yè)績(jī)普遍向好。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，從近期公布的煤炭上市公司三季報(bào)來(lái)看，受益于煤炭?jī)r(jià)格的上漲，煤企三季報(bào)業(yè)績(jī)普遍全面攀升，其中不乏凈利潤(rùn)翻番的企業(yè)。而火電等下游企業(yè)作為用煤大戶，部分企業(yè)由于三季度煤價(jià)暴漲，從中報(bào)的盈利轉(zhuǎn)為了三季度預(yù)告的虧損。
上下游冷熱不均
10月25日，陜西黑貓和平煤股份同時(shí)披露三季報(bào)。今年前三季度，陜西黑貓實(shí)現(xiàn)營(yíng)收141.16億元，同比增長(zhǎng)142.55%；歸母凈利潤(rùn)12.24億元，同比增長(zhǎng)6262.04%。平煤股份前三季度營(yíng)收達(dá)到195.7億元，同比增長(zhǎng)16.24%；歸母凈利潤(rùn)17.68億元，同比增長(zhǎng)69.30%。
更早之前，國(guó)內(nèi)第一大上市煤企中國(guó)神華發(fā)布前三季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收2329.49億元，同比增長(zhǎng)40.2%；歸屬于上市股東凈利潤(rùn)407.51億元，同比增長(zhǎng)21.4%，凈利規(guī)模創(chuàng)2013年以來(lái)同期新高。
報(bào)告期內(nèi)中國(guó)神華煤炭售價(jià)顯著增長(zhǎng)。前三季度公司煤炭平均煤炭售價(jià)（不含稅）537元/噸，同比增長(zhǎng)32.9%。其中，年度長(zhǎng)協(xié)、月度價(jià)格分別為433元/噸、679元/噸，分別同比上漲13.6%、49.9%；銷售集團(tuán)現(xiàn)貨和煤礦坑口直接銷售價(jià)格分別為536元/噸、235元/噸，分別較去年同期上漲32%、34.3%。
年內(nèi)煤價(jià)居高不下，國(guó)內(nèi)煤企業(yè)績(jī)普遍向好。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)披露，今年1-8月，國(guó)內(nèi)4312家規(guī)模以上煤炭企業(yè)營(yíng)業(yè)收入17857.5億元，同比增長(zhǎng)39.3%，利潤(rùn)總額3290.3億元，同比增長(zhǎng)145.3%。
煤價(jià)的不斷攀升，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了下游發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)，電力企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)則不盡如人意，其中火電企業(yè)作為用煤大戶，甚至出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。
粵電力A在業(yè)績(jī)預(yù)告中也披露，由于大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，發(fā)電燃料成本同比大幅增長(zhǎng)，電廠大面積虧損，第三季度虧損約28000萬(wàn)元～38000萬(wàn)元，因此前三季度業(yè)績(jī)由盈利轉(zhuǎn)為虧損19000萬(wàn)元～26000萬(wàn)元，而去年同期歸母凈利潤(rùn)為156939萬(wàn)元。
此外，華電能源預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)虧損約14.7億元；大唐發(fā)電預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)0元至5340萬(wàn)元，同比下降98%至100%。
一位資深能源分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，過(guò)高的煤價(jià)確實(shí)對(duì)部分煤電企業(yè)的發(fā)電量產(chǎn)生了影響。“對(duì)于部分火電廠來(lái)說(shuō)，可能發(fā)電越多，虧的就越多”。有數(shù)據(jù)顯示，從發(fā)電量看，8月全國(guó)火電發(fā)電量同比增速0.3%，較7月同比增速12.7%明顯放緩，高煤價(jià)是增速放緩原因之一。
煤+電企業(yè)有望受益
今年來(lái)受煤炭?jī)r(jià)格高企影響，火電企業(yè)成本端承壓，但在市場(chǎng)化電價(jià)實(shí)行后，業(yè)績(jī)面有望得到改善。
10月12日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，明確指出一要有序放開(kāi)全部燃煤發(fā)電電量上網(wǎng)電價(jià)；二要擴(kuò)大市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍最高達(dá)20%。10月15日以來(lái)，山東、內(nèi)蒙古、貴州先后開(kāi)展市場(chǎng)化交易，電價(jià)實(shí)現(xiàn)“頂格上浮”。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電價(jià)的短期上浮和長(zhǎng)期電價(jià)的市場(chǎng)化趨勢(shì)，對(duì)于火電發(fā)電企業(yè)來(lái)講有重大意義，在直接改善盈利能力，增厚企業(yè)利潤(rùn)的同時(shí)，或?qū)⑼苿?dòng)火電企業(yè)在資本市場(chǎng)的價(jià)值重估。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，已經(jīng)有部分電廠開(kāi)始提高電價(jià)。近日，天富能源發(fā)布公告，自8月1日起至明年4月底，執(zhí)行“一企一價(jià)”大工業(yè)一部制電價(jià)的電力用戶，階段性執(zhí)行兩部制電價(jià)（電度電費(fèi)+基本電費(fèi)），預(yù)計(jì)將增加公司8～12月電費(fèi)收入2.08億元。
對(duì)于煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，電價(jià)上浮限制已被上調(diào)，煤價(jià)和電價(jià)有望同步抬升中樞，具有煤+電業(yè)務(wù)特征的企業(yè)將會(huì)更加受益。
以中國(guó)神華為例，發(fā)電是中國(guó)神華第二大業(yè)務(wù)。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受銷售電量增加影響，電力板塊營(yíng)業(yè)收入為453.19 億元，同比增加 27.2%。同期，營(yíng)業(yè)成本受燃煤成本增長(zhǎng)影響同比大增49.8%，導(dǎo)致電力板塊整體毛利率同比下降 13.1 個(gè)百分點(diǎn)。
信達(dá)證券分析師左前明表示，四季度預(yù)計(jì)煤價(jià)高位震蕩，燃煤成本將居高不下，但是，伴隨有序放開(kāi)全部燃煤發(fā)電電量上網(wǎng)電價(jià)和擴(kuò)大市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍政策的落地實(shí)施，中國(guó)神華的售電價(jià)格有望進(jìn)一步上漲，或?qū)⒂行鲗?dǎo)燃煤成本上漲的壓力，平抑高煤價(jià)對(duì)電力板塊盈利的負(fù)面沖擊。
雙碳背景下，煤炭長(zhǎng)期邏輯已經(jīng)切換。中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，隨著主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)能加快釋放，預(yù)計(jì)后期煤炭供應(yīng)將保持增長(zhǎng)，煤炭需求增速將有所回落，煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)將逐步改善，市場(chǎng)煤價(jià)格將高位波動(dòng)運(yùn)行。
上述資深能源分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，當(dāng)前市場(chǎng)仍有較大分歧，預(yù)計(jì)供暖季保供壓力仍存，核增產(chǎn)能在一定程度上可以緩和矛盾，但是要持續(xù)觀察供給釋放速度以及其他擾動(dòng)因素。