500元是煤價“綠色區(qū)間”下限。國家發(fā)改委在《關(guān)于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》中明確，2016年到2020年期間，建立價格異常波動預(yù)警機(jī)制。其中，綠色區(qū)間為正常，煤價位于500元-570元/噸；藍(lán)色區(qū)間為輕度上漲或下跌，煤價位于570元-600元/噸或470元-500元/噸；紅色區(qū)間為異常上漲或下跌，煤價在600元/噸以上或470元/噸以下。

    《備忘錄》提到，綠色區(qū)間時不采取調(diào)控措施；藍(lán)色區(qū)間時適時采取必要的引導(dǎo)措施；紅色區(qū)間時啟動平抑煤炭價格異常波動的響應(yīng)機(jī)制。也有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，跌破綠色或藍(lán)色區(qū)間之后將觸發(fā)政策調(diào)控，不排除“276工作日”等供給收緊政策推出，從而大幅提振煤炭價格。

    卓創(chuàng)資訊分析師告訴澎湃新聞記者，受供大于求影響，3月起動力煤價一路下行。因?yàn)槊旱V復(fù)產(chǎn)率提升且基本處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)量持續(xù)增加，但需求方面，下游企業(yè)整體復(fù)工進(jìn)度相對比較緩慢，供暖期結(jié)束后電廠用電量轉(zhuǎn)向回落，同時，受國際疫情影響，國內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)對煤炭的需求也有所下降。此外，部分煤企在4月初出臺促銷政策以搶占市場份額，也使得煤炭價格進(jìn)一步下降。

    國盛證券研報提到，本輪煤價暴跌的核心因素在于疫情期間煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度快于下游，煤炭市場供給彈性明顯大于需求，階段性供應(yīng)明顯過剩。與此同時，在“現(xiàn)貨價格與長協(xié)價格大幅倒掛”以及“2020年煤電中長期合同暫未簽訂”的背景下，電廠履約率難以保證，導(dǎo)致各大煤企紛紛選擇“降價促銷，以量補(bǔ)價，搶占市場”。

    而煤企盈利能力也受到疫情和煤價下行等因素限制。有數(shù)據(jù)顯示，今年前2個月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增長15%，規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤總額同比下降45.6%，行業(yè)虧損面達(dá)到42.3%。這一趨勢進(jìn)入4月后更加明顯。根據(jù)國盛證券數(shù)據(jù)，以4月16日的煤價486元/噸計，發(fā)往環(huán)渤海港口的煤礦產(chǎn)能盈利占比僅約55%，也就是說北港產(chǎn)能近半處于虧損狀態(tài)。

    對此，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會等行業(yè)協(xié)會紛紛發(fā)表關(guān)于穩(wěn)定市場的倡議書。4月16日，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會致信山西省能源局、內(nèi)蒙古能源局、陜西省發(fā)改委、鄂爾多斯市能源局、榆林市能源局等，建議主要產(chǎn)煤省市自治區(qū)密切關(guān)注區(qū)域產(chǎn)量超需求釋放，科學(xué)有序組織煤炭產(chǎn)銷。建議包括：堅決打擊違法違規(guī)生產(chǎn)、超能力、超強(qiáng)度生產(chǎn)；引導(dǎo)煤企根據(jù)市場形勢變化及時調(diào)整煤炭產(chǎn)量計劃，降低生產(chǎn)強(qiáng)度，以需定產(chǎn)，逐步消化煤炭庫存；適時調(diào)整煤企考核機(jī)制，不以煤炭產(chǎn)量的增長作為硬性考核指標(biāo)。

    針對煤炭企業(yè)“價格戰(zhàn)”，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會同日向會員單位下發(fā)通知，建議企業(yè)特別是大型煤企在煤炭銷售過程中不以價換量，不使用無底線優(yōu)惠手段擠占市場，不進(jìn)行市場傾銷，不要把原有的市場份額打破，要繼續(xù)堅持低于成本不生產(chǎn)、沒有訂單不生產(chǎn)、不收到貨款不發(fā)貨；建議大型煤企共同抵制少數(shù)用戶的不合理、無原則的降價要求，抵制蓄意壓低采購價格的招標(biāo)行為，堅持出礦化驗(yàn)的行業(yè)交易慣例。

    陽泉煤業(yè)集團(tuán)、河南神火集團(tuán)、北京昊華能源等十二家大型無煙煤生產(chǎn)企業(yè)4月17日發(fā)布倡議稱，由于下游需求受疫情影響，至今仍未能得到有效恢復(fù)，為調(diào)整市場供需平衡，呼吁無煙煤生產(chǎn)企業(yè)即日起各企業(yè)在當(dāng)前產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)10%，穩(wěn)定市場銷售份額，停止量價優(yōu)惠及各種變相促銷手段。中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會煉焦煤專委會也于次日發(fā)出倡議書，建議各焦煤企業(yè)自5月1日起，依據(jù)本企業(yè)一季度焦精煤日均產(chǎn)量，實(shí)施減產(chǎn)10%的生產(chǎn)措施，實(shí)施日期暫定至2020年5月31日止。

    政策手段方面，4月3日，國家能源局下發(fā)《關(guān)于做好有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)期間電力供應(yīng)保障的通知》。其中提到，各發(fā)電企業(yè)要主動加強(qiáng)與煤炭、運(yùn)輸企業(yè)溝通協(xié)商，拓寬電煤采購范圍和渠道，抓緊補(bǔ)簽2020年度電煤供應(yīng)中長期合同，切實(shí)提高合同履約水平。

    國盛證券分析稱，煤電長協(xié)合同能否簽訂是終止煤企價格戰(zhàn)的關(guān)鍵因素。目前，煤電雙方關(guān)于2020年電煤供應(yīng)中長期合同談判已接近尾聲，不管最終合同條款如何確定，但只要合同能對量、價進(jìn)行約束，便意味著下游電廠的市場份額得以明確分配，在有硬性履約率要求的保障下，煤企之間的價格戰(zhàn)將不復(fù)存在，煤價恐慌性下跌的局面亦將得到極大緩解。

    此外，煤炭資源網(wǎng)通知稱，由于近期煤炭市場價格持續(xù)下行，市場觀望氣氛濃厚，現(xiàn)貨市場上的活躍度顯著下降，為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，自4月17日起暫停發(fā)布CCI5500指數(shù)，待市場交易恢復(fù)正常后，再予以發(fā)布。這是CCI指數(shù)自2015年8月正式發(fā)布以來，第二次主動暫停發(fā)布，一定程度上也有助于緩解市場恐慌情緒。

    另據(jù)“榆林能源化工交易中心”微信公眾號4月19日消息，四大煤企神華集團(tuán)、同煤集團(tuán)、中煤集團(tuán)、伊泰集團(tuán)將停止“價格戰(zhàn)”，統(tǒng)一5500大卡銷售價格不得低于485元/噸。

    對于未來煤炭價格走勢，國盛證券認(rèn)為，短期而言，當(dāng)前煤價已將市場多數(shù)利空反應(yīng)在內(nèi)，利多因素將逐步占據(jù)上風(fēng)，煤電長協(xié)簽訂在即、CCI指數(shù)暫停發(fā)布、協(xié)會呼吁限產(chǎn)保價、電廠日耗已恢復(fù)去年同期水平且存進(jìn)一步回升預(yù)期、迎峰度夏前的補(bǔ)庫窗口、進(jìn)口煤干預(yù)預(yù)期再起等種種跡象均將有助煤炭市場走出至暗時刻，煤價亦有望止跌企穩(wěn)。長期而言，煤價止跌企穩(wěn)后的反彈高度取決于下游需求恢復(fù)速度以及煤企能否落實(shí)限產(chǎn)政策。

    華西證券研報也提到，短期煤價仍在下行通道，但或已進(jìn)入本輪下跌的后半程。進(jìn)入5月后，隨著部分電廠將逐步啟動補(bǔ)庫，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢消失，預(yù)計在市場和政策的驅(qū)動下進(jìn)口量將下降，估計動力煤價將逐漸企穩(wěn)。但長周期來看，疫情導(dǎo)致的需求沖擊下，煤價底部或可提前至今年看到，但拐點(diǎn)仍需后續(xù)需求配合，目前來看不確定性較大。